随着2026年二季度末临近，中国宏观经济与资本市场迎来关键节点。6月23日，中国人民银行在公开市场操作中提及将根据经济恢复情况灵活运用降准等工具，引发市场对7月降准的强烈预期。与此同时，国家统计局最新数据显示，5月全国70个大中城市中，一线城市新建商品住宅价格环比上涨0.3%，二线城市环比持平，楼市成交面积连续三周环比增长，市场信心逐步修复。受此双重利好推动，A股市场在6月25日前后出现结构性行情，金融与地产板块领涨，投资者情绪明显回暖。
降准预期升温，货币政策延续宽松基调
据多位业内人士透露，央行近期加大逆周期调节力度，主要源于二季度经济数据出现短期波动。6月24日，央行公开市场操作净投放资金800亿元，中标利率维持在1.80%不变，但市场利率DR007已降至1.65%，低于政策利率，显示银行间流动性充裕。分析师指出，当前实体经济融资需求偏弱，企业中长期贷款增速放缓，降准可有效降低银行负债成本，引导贷款利率下行。预计7月大概率实施0.25个百分点全面降准，释放长期资金约5000亿元，重点支持中小企业和科技创新领域。
从汇率角度看，人民币兑美元中间价近期维持在7.15附近，波动区间收窄。外汇交易员表示，降准预期虽短期对汇率形成一定压力，但中国经济基本面稳健，出口数据保持韧性，且美联储加息周期已近尾声，人民币汇率大概率维持双向波动。央行也在6月25日通过上调跨境融资宏观审慎调节参数，稳定市场预期，避免资本大进大出。整体而言，货币政策操作兼顾内外平衡，为资本市场提供了稳定的流动性环境。
楼市回暖信号明确，地产链板块迎来估值修复
房地产市场的边际改善成为近期财经领域另一大焦点。据中指研究院数据，6月第三周（6月17日至23日），重点监测的30个城市商品房成交面积环比增长12%，其中北京、上海、深圳等一线城市增幅达18%。政策方面，多个城市在6月进一步松绑限购，并下调首付比例至历史低位，叠加房贷利率降至3.6%左右，购房成本显著降低。业内人士认为，本轮回暖由刚需和改善型需求驱动，与2024年投机性反弹不同，可持续性更强。
受楼市数据提振，A股地产板块在6月25日上涨2.3%，保利发展、万科A等龙头股涨幅居前。银行板块同步受益，招商银行、兴业银行等股份行股价创近三个月新高。券商研报指出，房贷资产质量改善将缓解银行不良贷款压力，而地产销售好转也有利于建材、家电等后周期行业。不过，分析师也提醒，当前楼市库存仍处高位，三四线城市去化压力较大，板块行情更多表现为结构性修复而非全面反转，投资者需精选个股。
展望下半年，资本市场大概率延续震荡上行格局。一方面，降准落地将提振估值处于低位的金融股；另一方面，新质生产力相关领域如人工智能、新能源等仍是长期主线。投资者可关注受益于利率下行的红利板块，同时把握消费复苏与出口升级带来的机会。需警惕地缘政治风险及海外经济超预期衰退对市场的冲击。总体而言，2026年6月的政策与数据组合为下半年投资奠定了温和乐观基调，结构性机会值得深入挖掘。
